新浦京澳门大连獐子岛从资源转战市场的海珍品底播养殖龙头

新浦京澳门,2011-10-18 15:45
公司是国内最大的海珍品底播增养殖企业,现已拥有280余万亩确权海域。是集海珍品育苗、海水增值养殖、水产品加工、贸易于一体的渔业龙头,产品以虾夷扇贝及海参、鲍鱼等高档海珍品为主。

今年上半年,气候异常及食品安全事件频发。面对诸多不利因素,獐子岛仍交出了一份不错的成绩单。公司上半年实现销售收入11.81亿元,同比增长49.13%,首度半年收入超10亿元;实现净利润2.24亿元,同比增长30.46%;每股收益0.31元。

主要产品底播虾夷扇贝市场占有率已经达到80%。定增项目完成后年滚动收获面积将达到60万亩,虾夷扇贝产能达到10万吨,占现有国内扇贝总产量的9%~10%。产能可以满足未来增长需要,销售决定增长速度。公司目前正在转变销售模式,变“经销”为“直销”,目前已经在华东、广州、北京大区三个核心市场实现了直销。

上半年,公司相继启动了虾夷扇贝、鲍鱼、海参三个10亿元项目。其中虾夷扇贝项目着力于进一步整合市场和渠道,国内已形成7个销售大区,华东、广州、北京大区三个核心市场转由公司直营,虾夷扇贝活品收入创历史新高;鲍鱼项目进一步扩大南方养殖规模,实现北鲍北养、北鲍南养、南鲍南养的联动格局;海参项目强化底播养殖产品的品质优势、进一步整合了底播海参资源。三个10亿元项目的启动,将成为公司收入迈进百亿目标的坚实基础。另外,公司先期投资1亿元入股云南阿穆尔鲟鱼养殖有限责任公司,目标是用10年时间创建销售规模达10亿元的鲟鱼企业,打造一个新兴的、生态型高端食品产业。

公司启动海参、鲍鱼10亿元计划。海参在坚持原产地质量的同时进一步寻求资源整合及扩张;鲍鱼在南方建立养殖基地,实现了北鲍北养、北鲍南养、南鲍南养的格局。公司还以鲟鱼养殖进入淡水高端养殖领域,目标十年打造销售规模10亿元的鲟鱼企业。公司目标2015年实现百亿收入。

公司8月18日公告新一期股权激励方案,业绩目标相当于11-13年净利润年复合增长率25%。我们认为只要公司扇贝、鲍鱼业务按计划推进,激励目标的实现基本可以确定。

随着下半年进入养殖旺季水产养殖行业相对农林牧渔的估值水平有进一步向上调整的空间,而公司面临前期投苗量扩大及销售模式转变的确定性增长。考虑公司产品的品牌溢价及10亿元鲍鱼、10亿元海参计划未来的想象空间,给予公司11年42倍PE,对应11年EPS0.83元的目标股价34.86元。给予公司“推荐”评级。

原标题:大连獐子岛从资源转战市场的海珍品底播养殖龙头